新聞背景：

   十八大以來，黨中央高度關注學前教育事業。十九大報告在保障和改善民生的藍圖中特別加入了“幼有所育”的新要求。

   2017年4月13日，教育部、國家發展和改革委員會、財政部等四部委《關于實施第三期學前教育行動計劃的意見》指出，到2020年，基本建成廣覆蓋、保基本、有質量的學前教育公共服務體系。全國學前三年毛入園率達到85%，普惠性幼兒園覆蓋率（公辦幼兒園和普惠性民辦幼兒園在園幼兒數占在園幼兒總數的比例）達到80%左右。

    2018年11月15日頒布的《中共中央國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）再次提出，公辦園原則上不低于50%，普惠性幼兒園不低于80%，2020年實現毛入園率85%。根據《意見》精神，為落實相關要求，2019年1月22日，國務院辦公廳向各省市自治區下發了《關于開展城鎮小區配套幼兒園治理工作的通知》，通知要求，小區配套幼兒園應當由教育行政部門辦成公辦園或委托辦成普惠性民辦園，不得辦成營利性幼兒園。之后，各地方采取積極舉措，加大公辦幼兒園和普惠性民辦幼兒園發展的步伐。新政下幼教投資回歸理性，學前教育開啟了結構性轉型。

    2018年11月15日《中共中央國務院關于學前教育深化規范發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）頒布，《意見》提出，民辦幼兒園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市，明確遏制過度逐利行為，引發民辦教育圈強烈震蕩。受此消息影響，紅黃藍美股股價當日大跌。A股幼教概念股與擁有幼教業務的港股公司同樣受到沖擊，威創股份跌停，秀強股份、和晶科技、昂立教育等公司以不同跌幅收盤。民辦幼兒園20年來自由發展的時代結束。2019年1月22日，國務院辦公廳下發《關于開展城鎮小區配套幼兒園治理工作的通知》，要求城鎮小區配套幼兒園及時移交當地教育行政部門，且不得為營利性質。大量小區配建園被要求轉為“普惠”，很多無證幼兒園關停，包括一線幼兒園經營者、服務提供商、投資方在內的整個幼教產業鏈受到影響。

    系列幼教政策的出臺，嚴厲遏制了學前教育行業存在的過度逐利的行為，推動了學前教育行業回歸教育本真。近期，幼教行業資本進行了洗禮，投資方洗牌明顯。專注教育品質、長期辦學的產業資本將獲得更加寬闊的投資空間；以短期投資、資金快進快出為特征的財務資本受到了重創，正在逐步退出市場。以幼兒園為投資和經營方向的上市公司，在陣痛中謀求轉型發展。現實中，近期對于普惠制幼兒園投資的熱情普遍下降，資本退出明顯。另有跡象表明，一些想向教育行業轉型發展的國有企業，正在探索進入幼教領域。

    但幼兒園整體增量空間大，需求旺盛。“全面二孩”政策帶來新一輪嬰兒潮，為幼教產業提供了廣闊生源和需求基礎。預計2020年，幼兒園適齡人口數6000萬人。《關于實施第三期學前教育行動計劃的意見》要求，2020年毛入園率達85%，以每園180人推算，較2018年需新增約1.66萬所幼兒園。2018年幼兒園市場規模約2300億元，市場潛力依然巨大。

    在普惠性幼兒園之外，我們要看到，家長和孩子的需求是分層和多樣化的。優質高端幼兒園能更好地滿足高質量、差異化的教育需求，仍然有不小的需求空間。當前高端幼兒園已供不應求，未來其稀缺性將會更加顯著。優質中、高端的非普惠園是今后教育產業資本重點追逐的領域。此類幼兒園，要求為孩子提供高端化、特色化的課程，專業、高層次的師資教學，周到、安全的生活保障等全方位的高水準辦學服務。提供高品質的服務是此類幼兒園今后生存的根本。今后投資此類幼兒園的門檻也會逐步提高，投資方不僅需要資本投入作為保障，還必須有一支具備專業辦園能力、豐富教育經驗的團隊作為重要支撐，也要配備幼兒園辦學相關的各類教育資源作為助力。“高端”意味著高品質，意味著幼兒園家具需要高標準、高要求。意味著幼兒園家具符合人體工程學設計，所檢項目符合GB28007-2011標準和GB18580-2001標準；